爱股

华宝证券--有色及新材料行业月报:铜价持续反弹可期,电解铝盈利能力继续提升【行业研究】

点击量: 回复数:0 举报 哥舒天2 发表于 2020-01-22 14:57:24

【研究报告内容摘要】

铜价有望反弹,电解铝盈利带来估值修复行情。中美双方正式签署第一阶段贸易协议,在一定程度上有望推动全球经济。国内2019年12月房地产竣工面积累计同比增加2。6%,是2017年11月份以来首次由负转正,我们预测2020年房地产竣工面积同比增速有望超过18%,由此带来地产后周期产业链的繁荣,2020年1月份地方债发行规模合计达到7851亿元,其中新增专项债7148亿元,新增一般债702亿元,同时国务院已明确今年“提前批”的专项债不能用于土储、棚改和债务置换,从已披露数据看,专项债基建投向比例约为70%,较去年大幅提高占比。因此2020H1基建数据有望持续超预期,开工率的提升将带来以铜、铝为代表的基本金属需求端的复苏。铜方面建议重点关注具备资源成长性、估值被低估标的铜企,特别是具备全产业链竞争优势的公司。铝价方面电解铝现货升水,氧化铝采购贴水,建议积极关注电解铝持续盈利带来的估值修复行情。

金价冲高后短期震荡,关注再次走强机会。2019年12月,COMEX黄金期货月涨3。37%。进入1月以来,黄金持续上涨,直至1约8日美伊冲突显著缓和冲高回落,进入阶段性震荡态势,叠加中美贸易摩擦阶段性协议落地,带来风险预期的低位,使近期黄金走势偏弱。2019年支撑金价避险需求的三大因素--中美贸易摩擦、美国衰退风险、美联储降息带动实际利率下行,在2020年或均有所缓和,这三大因素对金价的支撑或削弱。但随着时间推移,实际利率继续下降的预期有望逐步提升,风险预期同时有望逐步上行,预计2020年金价有望再次出现趋势性上涨。

12月有色板块大幅跑赢大盘。12月上证综指、深证指分别收于3005.04、1697.91,月变动幅度分别为4.43%、6.17%;有色指数、新材料指数分别收于3904.63、2642.72,月变动幅度分别为11.58%、10.64%。有色板块明显强于上证综指,有色金属板块涨幅位列申万子板块第一。12月有色金属各子板块均有不同程度上涨,涨幅前三名:锂(22.8%), 其他稀有小金属(19.5%),金属新材料(17.8%),涨幅后三名:钨(8.8%),铝(8.9%),稀土(10.8%)。

后期市场展望:宏观方面,美国12月ISM制造业PMI为2009年6月份以来最低,非制造业PMI的连续下降,折射出美国这个全球最大经济体增长下降速度超出经济学家预期。欧元区经济缓慢改善, 但“脱欧”阴霾仍笼罩英国经济。从内部来看,下游房地产、家行业同比下滑速度有所收窄,消费端韧性较强,经济当前可能正处于阶段性回暖的阶段。小金属方面,5G+新能源汽车放量拉动需求增长,钴价有望率先反弹。

风险提示:美元超预期走强及国内需求不及预期。

阅读附件全文请下载:华宝证券--有色及新材料行业月报:铜价持续反弹可期,电解铝盈利能力继续提升

我支持() 我反对() 返回研报吧 回复主题

 

发表回复

*内容:
表情: 微笑 大笑 鲜花 愤怒 大哭 无奈 汗 痛苦 奸笑 狂晕 被扁了 打酱油 俯卧撑 割肉 鄙视 熊 牛 涨
作者:
用户名 密码 5秒注册

您最近看过的贴子

热门股吧

金融界爱股
尊敬的用户:

为了给广大股友提供更加和谐、健康、有效的交流环境,如果您发现了违反国家法律法规的言论,请您及时与金融界股吧管理员联系我们也 欢迎您提出宝贵的意见和建议。

金融界客户服务中心邮箱:xin。li@jrj。com。cn

爱股客服电话:010-5832 5349

六合在线 六合在线 六合在线 六合在线 六合在线 六合在线 六合在线 六合在线 六合在线 六合在线