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东北证券--城地股份:IDC运营见成效,集成业务订单饱满【公司研究】

点击量: 回复数:0 举报 真实感情浮现前 发表于 2020-01-23 10:52:54

【研究报告内容摘要】

公司发布业绩预告。预计2019年归母净利润处于3.18~3.57亿元,同比增长340~395%,子公司香江科技归母净利润处于2.10~2.59亿元之间,整体业绩符合预期。公司2019年业绩预告中值为3.38亿元。

并购IDC专业标的,可转债募资建设太仓IDC。并购香江科技100%股权,整体估值23。33亿元,股份对价19。50亿元、现金对价3。82亿元,新股发行价17。25元/股;配套募资1。88亿元,新股发行价17。06元/股。标的承诺2018~2020年扣非归母净利润不低于1。80、2。48、2。72亿元,并于2019年4月底完成交割。标的主营定位为IDC行业整体解决方案服务商,提供自主研发的IDC机房内的高低压配电柜、智能数据母线等设备。同时在上海浦东建设并运营“上海联通周浦IDC二期项目”。2019年底发布公开发行可转债公告,募资不超过12亿元建设“沪太智慧云谷数字科技产业园项目一期”项目及补流,拟在苏州市太仓市双凤镇新增6KW通信机柜约6000台。

IDC运营见成效,集成业务订单饱满,原有桩基业务稳健增长。周浦IDC拥有机柜总数3649台,已吸引腾讯、银联、万国、华为等企业入驻,成为联通云计算华东区域混合云的核心节点,2018年8月达到约50%出租率,认为2020年上满具有较大可能。标的提供IDC设备与解决方案和IDC系统集成业务,12月份即两次披露大额数据中心集成订单共14。95亿元,为明年业绩提供较高保障。原有桩基业务上,2019年上半年全国建筑业企业完成建筑业总产值10。16万亿元,同比增长7。20%,建筑业稳中向好态势趋势明显,公司将不断以上海为中心向全国辐射业务区域。

盈利预测:维持业绩预测。预计2019-2021年归母净利润3。31、4。28、4。58亿元;EPS1。23、1。60、1。71元。对应1。20日收盘价PE为22。25、17。21、16。10倍。给予2020年20倍PE,维持“买入”评级,合理市值85。6亿元,目标价31。94元,股价空间16。3%。

风险提示:系统性风险,行业竞争加剧。

阅读附件全文请下载:东北证券--城地股份:IDC运营见成效,集成业务订单饱满

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